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　　开头：期货日报

　　列位粉丝，早上好！

　　今天是节前临了一个交往时，祝列位交往成功！

　　先来看外洋商场解析。戒指收盘，COMEX黄金期货价钱收跌3.08%，报4941.4好意思元/盎司；COMEX白银期货价钱收跌10.62%，报75.01好意思元/盎司。

　　戒指收盘，好意思股三大股指收盘普跌，谈指跌1.33%，纳指跌2.02%，标普跌1.57%。

　　国际油价12日下降。戒指收盘，纽约商品交往所3月交货的轻质原油期货价钱下降1.79好意思元/桶，收于62.84好意思元/桶，跌幅为2.77%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价钱下降1.88好意思元/桶，收于67.52好意思元/桶，跌幅为2.71%。

　　音书面上，当地时刻2月12日，纽约联邦储备银行发布敷陈称，好意思国花费者和企业承担了特朗普政府加征关税的大部分资本，比例约为90%，与政府此前“由番邦承担关税”的说法形成对比。

　　敷陈评估透露，客岁好意思国平均关税水平从2.6%升至13%。其中，1月至8月时间，好意思国承担了94%的关税冲击；9月至10月为92%；11月为86%。究诘指出，在特朗普首个任期内的教养透露，番邦出口商并未显赫降价，关税资本险些“100%转嫁知音意思国进口价钱”。

　　好意思国国会预算办公室（CBO）本周亦发布肖似论断，称更高关税顺利推高进口商品价钱。CBO估算，番邦出口商承担约5%的资本，好意思国企业短期内招揽约30%，其余70%通过加价转嫁给花费者。

　　好意思国原油库存远超预期

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　　好意思国能源信息署（EIA）最新数据透露，戒指2月6日当周，好意思国原油库存激增853万桶，创下自客岁1月以来最大单周增幅。这一远超商场预期的累库数据发布后，油价却在顷刻下探后马上还原失地。期货日报记者在采访中了解到，现时原油商场并非无视累库，而是地缘要素的权重已阶段性压倒传统供需方针。

　　“天然好意思国原油库存暴增，且大幅超出商场对累库水平的预期，但油价在顷刻下挫后反而还原失地，布伦特原油期货价钱更是一度触及70好意思元/桶的位置。受好意思国国防部准备向中东部署第二支航母打击群的音书影响，商场评估现时好意思国和伊朗商酌不合较大，担忧其商酌有芜乱可能。在这种情况下，现时商场将地缘政事风险视为更为挫折的订价要素，更为格式伊朗原油供应的消弱以致中断风险，天然好意思国大幅的原油累库也会压制油价上行的空间。”星河期货高等究诘员赵若晨暗意。

　　在申银万国期货原油高中分析师董超看来，本次EIA数据天然较为利空，但并不料味着原油供需有大的矛盾。他暗意，nba比赛外围下注app前期受极冷天气影响，好意思国原油产量大幅下滑，同期因为口岸顽固，进口数目也大幅下滑，浩荡船只淹留导致本周鸠集卸货。产量方面，好意思国原油日产1371万桶，比上周增多约50万桶。净出口方面，原油及制品油净出口总量228.8万桶，比上周减少108万桶。“总体而言，853万桶的库存积累主要由出进口数目波动导致，产量的增多也仅仅基本回来常态。因此EIA数据公布后，油价并未出现大幅波动。”董超说。

　　对现时的好意思伊场面，赵若晨以为，其为原油注入的溢价核心在3~5好意思元/桶。她暗意，现时地缘的订价权紧要于基本面，在好意思伊达成短期框架前，商场的“鞭打效应”捏续存在，霍尔木兹海峡的尾部风险高悬。

　　董超暗意，从产量数据看，伊朗石油产量恒久保捏在330万桶/日以上、出口160万桶/日以上，在众人石油商场举足轻重。一朝好意思国对伊推论军事打击，尤其所以推翻现任政府为方针的军事打击，会导致伊朗政府浓烈的报复，以致激发霍尔木兹海峡的通行危急。但如若仅仅像此前那样对军事以及核范例的打击，九游会app那么对油价产生的风险会偏短期。

　　“寒潮收尾后好意思国原油产量回复平素，真金不怕火厂也逐步开展春季进修职责，好意思国原油参加季节性累库通谈。现时好意思国生意原油库存水平接近比年来的均值，真金不怕火厂原油加工量处于近5年来同期最高位，并未展现出需务履行性走弱的迹象。值得贵重的是，当今好意思国主流制品油库存处于比年来同期最高水平，若后期制品油主动去库，有可能导致真金不怕火厂原油加工量进一步下滑，并使得原油累库幅度加大。”中信期货究诘所高等究诘员何颢昀暗意。

　　期货日报记者在采访中了解到，好意思国脉次原油累库是由多裂缝素导致的。赵若晨暗意，具体来看，领先，好意思国原油进口量大幅增多、出口量下降，同期前期受寒潮影响的产量也已基本回复。其次，需求端虽有冬季取暖花费撑捏，但汽、柴油的花费尚未参加旺季，全体原油需求偏暖和。临了，从2月11日公布的非农数据看，好意思国强盛的劳能源商场撑捏能源需求，当今并未看到末端需务履行走弱信号，但需要警惕的是结构性的隐忧，比如新能源对石化能源的替代等。

　　“左证Kpler数据，1月伊朗、委内瑞拉与俄罗斯共计石油出口量环比下降朝上100万桶/日，导致一季度众人累库预期暂未已矣，油价核心获取撑捏，而伊朗问题则进一步放大了地缘风险溢价。近期好意思国与印度达成了通过减少俄油采购换取关税下调的契约，同期欧盟进一步收紧对波及俄油贸易的船舶劳动的戒指，后期俄油减量的风险仍有可能进一步发酵。”何颢昀暗意。

　　何颢昀说，具体来看，参考2025年6月以伊打破时间的行情，若好意思伊场面未演变为履行性供应中断，则现时的地缘溢价不具备可捏续性，商场有可能在打破妥当落地后马上回吐地缘溢价。同期，2月起外洋真金不怕火厂连接运转春季进修，投料需求有季节性下滑的压力，若后期制裁油的减量未能捏续，商场订价有可能回来前期供需宽松的逻辑。

　　赵若晨暗意，商场的交往逻辑从“地缘优先”切回“供需优先”的临界点在于好意思伊商酌取得履行性恶果，若达成短期框架，油价或大幅回吐地缘溢价，而再次交往供应多余的基本面。天然，库存捏续的大幅增长、OPEC+超预期的增产以及需求的走弱齐会压制原油价钱上方空间。

　　乌克兰称多地遭俄军空袭，30万东谈主停水断电

　　据新华社音书，乌克兰总统泽连斯基12日在打法媒体上暗意，俄罗斯使用包括“伊斯坎德尔”导弹在内的25枚导弹和219架无东谈主机对乌多座城市发动大范围空袭，酿成2东谈主死亡、10多东谈主受伤。

　　乌克兰空军12日也在打法媒体上发文说，11日晚间至12日黎明，俄罗斯使用导弹和无东谈主机对基辅、哈尔科夫、第聂伯和敖德萨等地发动空袭，大部分导弹和无东谈主机被乌防空力量箝制，但仍击中十几个标的。

　　据乌国度垂危情况局通报称，俄空袭给乌多地能源和电力基础范例酿成损坏。其中，敖德萨一裂缝变电站受损，短时刻内难以开导，导致该地区约30万东谈主停水断电。第聂伯上万户住户与基辅3700户住户供暖被割断。

　　乌克兰国防部长费奥多罗夫12日出席乌克兰防务聚拢小组会议时命令，国际伙伴应尽快向乌克兰提供“爱国者-3”型防空导弹。

　　特朗普但愿好意思伊“一个月阁下”达成契约

　　据央视音书，好意思国总统特朗普12日称，他但愿好意思国与伊朗在接下来“一个月阁下”达成契约。

　　特朗普今日在白宫一场发布会上回答媒体发问时阻挡称，好意思伊两边必须达成契约，不然后果将“相当严重”，对伊朗来说会“相当灾荒”。

　　他换取前一天与以色列总理内塔尼亚胡会晤后的说辞，称伊朗前次莫得同好意思国达成契约，阻隔是好意思国发起“午夜之锤”军事行径，轰炸伊朗核范例。

　　被问及好意思国条目伊朗达成契约的时刻表，特朗普称“接下来一个月阁下”。

　　俄但愿与好意思开展对话科罚对古巴石油禁运问题

　　据新华社报谈，俄罗斯总统新闻布告佩斯科夫12日对媒体说，俄罗斯但愿与好意思国开展确立性对话，以科罚对古巴石油禁运问题。

　　佩斯科夫说，俄方酣蛊卦过对话科罚现存问题，不但愿因挽回古巴而导致场面升级。他还说，现时俄好意思之间的贸易额险些为零。

　　俄罗斯《音书报》12日征引俄驻古巴大使馆音书报谈，俄近期将以东谈主谈主义挽回的格式向古巴运载一批原油和燃料。

　　好意思国总统特朗普本年1月29日签署行政令，阻挡对向古巴提供石油的国度加征输好意思商品从价关税。

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职守剪辑：赵念念远