专题：握股如故握币过年？机构：春节后A股高涨概率较高

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　　开首：北京商报

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　　2026年手脚“十五五”霸术的开局之年，中国经济站在新的发展起始，宏不雅政策的定调、A股市集的走向、黄金钞票的施展均成为市集温煦的核焦虑点，而当春节假期往常，政策落地、行业布局也将全面铺开。面临表里部经济环境的多重变量，北京商报记者采访多位券商、基金及资管机构的首席经济学家、首席分析师与投资官，围绕全年GDP增长预期、东谈主民币汇率走势、A股4000点后施展、黄金价钱涨跌逻辑等要害问题伸开深度解读。

　　有不雅点合计，2026年可能呈现总量政策抑制加力，结构方面“增减”和“供需”同期发力以达成合理增长。同期，年内A股能够灵验站稳4000点，且该点位已从历史阻力位转为抨击撑握位。海外金价方面，业内握续看好高涨趋势。

　　宏不雅经济更具韧性

　　宏不雅政策是我国经济保握自若初始、迈向高质地发展的抨击保险。开年以来，国新办举行新闻发布会先容货币金融政策支握实体经济高质地发展生效。东谈主民银行新闻发言东谈主、副行长邹澜提到，中央经济责任会议依然明确，2026年要不绝实行抑制宽松的货币政策，东谈主民银即将按照党中央、国务院有诡计部署，加大逆周期和跨周期调整力度，灵验支握“十五五”开好局、起好步。

　　麇集刻下宏不雅经济布景，长城证券首席经济学家汪毅合计，撑握本年经济增长的中枢能源将呈现“政策驱动投资为主导、内需复苏为基础、出口韧性为补充”的立体化形式。“十五五”霸术一方面通过“反内卷”政策优化传统产业供给形式，另一方面聚焦新质出产力畛域，蛊惑成本向计谋性新兴产业汇注。与此同期，内需计谋通过收入分派改良和糜费环境优化，缓缓开释超大畛域市集后劲，变成“以新需求引颈新供给”的良性轮回。诚然出口仍具韧性，但受好意思国关税政策反复等外部风险制约，其孝顺度可能比拟之前阶段有所镌汰。这种能源结构既体现了国度通过产业政策前瞻布局的计谋意图，也允洽刻下经济发展阶段的内在条件，有望达成短期稳增长与中永久转型升级的有机调处。

　　中信建投证券首席宏不雅分析师周君芝握通常想法。她合计，2026年中国经济增长不再依赖单一引擎，而是呈现出“出口保握韧性、政策驱动投资止跌企稳、内需复苏发奋”的明晰形式。最初，内需复苏发奋，从“要点责任之首”到经济增长“主引擎”。其次，政策驱动投资止跌企稳，成为结构优化中的“褂讪器”和“助推器”。再者，出口保握韧性，在2026年将不绝成为经济增长的褂讪器。

　　富达海外亚洲经济学家刘培乾也提到，尽管国内环境较为复杂，但在政策褂讪性与增长动能握续开释撑握下，中国宏不雅经济前程日趋均衡且更具韧性。展望国内需求偏弱与出口督察康健的“双轨增长”形式仍将延续。中国大陆2026年的本色GDP增速有望达到或罕见IMF（海外货币基金组织）咫尺预测的4.2%。市集多量预期GDP方针将接近5%，主要收货于制造业动能、多元化出口市集以及颇具韧性的基础要道投资。但是，投资者更应温煦口头增长，并审慎评估不同业业的盈利才气。

　　而在中金公司首席宏不雅分析师张文朗看来，2026年可能呈现总量政策抑制加力，结构方面“增减”和“供需”同期发力以达成合理增长。供给端在增多优质糜费供给的同期，不绝“反内卷”以减少低效产能；需求端财政开销结构也将优化，增多对东谈主的全生命周期、科技、新基建等高收尾畛域的支握，减少市政、走时等传统基建的比重。

　　关于2026年东谈主民币汇率走势，中银证券大家首席经济学家管涛示意，中国经济复原、商业顺差，以及好意思元汇率贬值和中好意思商业休战或不绝利好东谈主民币汇率。

　　4000点从阻力位转为撑握位

　　2026年开年，A股呈现颤动上行的结构分化形式。上交所数据清爽，1月，市集活跃度显耀提高，成交金额达88.92万亿元，同比增长超七成。2月以来，A股参加高位颤动整固阶段，在4000点至4140点隔壁握续波动，节前交投有所缩量。新一年，A股能否灵验站稳4000点这一要害样式关隘？哪些板块又有望成为A股的下一个风口？

　　川财证券首席经济学家陈雳直言，年内A股能够灵验站稳4000点，该点位已从历史阻力位转为抨击撑握位。主要驱能源包括四方面。最初是政策与流动性撑握，j9game降准降息仍有空间，流动性保握合理充裕，成本市集改良握续久了，新股刊行节拍优化，市集供需相关改善。其次是盈利基本面改善，A股举座盈利增速展望从2025年的6%提高至8%—14%，非金融企业盈利开辟更为显耀，PPI（工业出产者出厂价钱指数）触底回升、供需形式优化，企业盈利才气增强。

　　此外，资金握续流入亦然影响身分之一，住户储蓄向股市挪动、北向资金与永久树立资金加码A股，日均成交额显耀提高，市集交投活跃度增强。终末是市集信心开辟，4000点隔壁屡次颤动夯实基础，投资者对慢牛预期缓缓变成，样式关隘撑握效应突显。

　　莲华钞票惩处公司惩处联合东谈主、首席投资官洪灏更直言，4000点不应被视为高涨的绝顶，而是中国钞票价值重估的一个新起始。4000点手脚一个抨击的整数关隘，在短期内如实会因为赢利回吐产生一定的波动和“纠结”，但跟着政策底（2024年9月）、厚谊底（2024年末）和流动性底（2025年7月）的接踵缔造，它有望从往常的“阻力位”更始为改日的“强支握位”。

　　“更抨击的是，驱动这一轮站稳4000点的力量依然发生了结构性变化。往常是散户驱动的‘疯牛’，而当今咱们看到的所以ETF、永久机构资金以及部分回流外资为主导的订价权转头。当市集的‘分母端’（流动性与风险偏好）握续改善，且‘分子端’（企业盈利才气）在‘十五五’开局之年触底回升时，4000点的站稳将是八成率事件。”洪灏说谈。关于2026年的投资干线，招商基金讨论部首席经济学家李湛展望，在大家经济形式重塑与国内新旧动能改造并行的布景下，2026年的投资干线将愈加杰出“内生增长+自主可控”两大逻辑。

　　海外金价有望不绝颤动上行

　　相较于国内A股的稳步高涨，2026年开年以来，海外金价履历了一轮快速冲高后回落再反弹的节拍。回头来看，黄金价钱波动高涨延续至2026年1月。

　　其中，伦敦金现价钱在1月单月涨13.01%，并初度站上5000好意思元/盎司大关，最高迫临5600好意思元，但在月末呈现剧烈的日内颤动。

　　Wind数据清爽，1月30日，伦敦金现的单日跌幅达9.25%，最低一度至4682.55好意思元/盎司。自1月30日海外金价深跌后，伦敦金现已统一多个来回日在5000好意思元隔壁颤动。截止2月11日收盘，伦敦金现报5082.86好意思元/盎司，涨1.22%。

　　在上述布景下，年内海外金价还会不绝涨吗？在金鹰基金首席经济学家杨刚看来，2026年，成心于黄金价钱高涨的宏不雅叙事仍在延续，某些时代阶段可能还在强化，包括好意思联储降息周期、好意思元信用危境、地缘冲突、央行购金等身分。因此，近期海外金价即使由于来回身分、资金去杠杆带来阶段性回调，短期来看，海外金价或需要2—3个月来消化近期的过快涨幅，由此呈现高位颤动。但中永久来看，2026年黄金价钱或仍有但愿颤动上行。2026年某一时点，海外金价或将有望冲击5500—6000好意思元/盎司。

　　李湛也合计，2026年金价八成率呈现颤动上升态势，上半年受好意思元周期扰动可能波动，下半年跟着大家经济复苏节拍明确、避险需求常态化，金价有望破裂前期颤动区间，永久上行逻辑未变。同期，撑握金价的中枢逻辑未变：大家去好意思元化布景下央行握续购金，好意思联储降息周期开启镌汰握有契机成本，地缘风险强化避险需求。因此，庸俗投资者仍有必要抑制树立黄金，且应定位为永久计谋钞票，同期也不成疏远其短期避险功能。

　　北京商报记者 李海媛

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