又有多家券商平缓另类投资布局。近日，东兴证券公告，旗下另类投资子公司东兴投资完成减资，注册成本降至7亿元。这在客岁减资10亿元的基础上，东兴投资的注册成本再度“缩水”。2月初，中山证券的控股鼓动锦龙股份公告，原意中山证券对其下属全资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司减资1.5亿元，后者的注册成本将降至5000万元。

　　面前，券商另类投资领土正加快重构，行业政策分化相貌日益权贵。华夏证券、东北证券、国齐证券、中山证券、东兴证券等机构均已加入减资行列，财通证券、国海证券等机构则遴选逆势增资。业内行家示意，这种分化折射出证券行业正从同质化竞争阶段，进入才能圈分层的专科博弈阶段。

　　多家券商减资另类投资子公司

　　另类投资子公司是指券商旗下主要从事科创板跟投、股权直投等业务的专科子公司。

　　东兴证券告示的两次减资，使东兴投资注册成本从20亿元降至7亿元。对于转机原因，东兴证券在公告中称，是“提高公司资金全体使用成果”。经测算，在这次减资后，东兴投资的可用资金大要缓和看法需要，同期有助于提高公司全体资金使用成果。

　　华夏证券旗下中州蓝海投资处理有限公司（下称“中州蓝海”）的减资作为相似频频：2025年1月，从30.5亿元减至25.26亿元，4月降至24.26亿元，8月压缩至22.26亿元。

　　业内东谈主士示意，事迹波动、弘扬不足预期或为另类投资子公司注册成本频频“缩水”的遑急原因。

　　2025年7月，东北证券公告，决定对另类子公司东证融达投资有限公司（下称“东证融达”）减资20亿元。公开贵府高慢，东证融达2024年看法弘扬欠安，当年商业总收入为-183.6万元，净利润损失超1600万元。

　　此外，新公司律例矩，自2024年7月起，公司注册成本需在五年内实缴到位。多家券商主动压缩旗下另类投资子公司的成本金限制，亦然为了更好得当政策变化，灵验防护潜在合规风险。

　　对此，南开大学金融发展计议院院长田利辉示意，这是券商成本处理走向进修化的弘扬：从名义看，j9game减资缘于科创板跟投风险表示与新公法则对实缴成本的硬禁止；深层逻辑在于，券商正从粗疏的限制偏好转向概括的成本报告处理。

　　“另类子公司遥远承担集团协同成本，占用无数成本但报告不褂讪。跟着成本稀缺性日益突显，减资行为对普及里面成本阛阓成果具有遑急酷好酷好。通过开释低效占用的成本，将其投向盘活率更高的传统业务，体现了感性经济东谈主对风险收益比的再行订价。”田利辉示意。

　　行业里面呈现政策分化

　　面前，券商对于另类投资业务的布局存在分化，在部分机构平缓业务领土的同期，有多家机构遴选逆势加码，通过增资扩股、新设子公司等样式，接续加注另类投资业务。

　　2025年10月，国海证券告示，向另类投资子公司增资5亿元，增资完成后的注册成本为15亿元。国海证券示意，比年来，国海投资业务快速发展，需要尽快补充成本金。这次增资有益于普及其成本实力和中枢竞争力，增强盈利才能，推动其进一步打造股权投资业务特质。7月，财通证券公告，拟对全资另类投资子公司财通革命增资不跳跃20亿元。增资完成后，财通革命的注册成本将由15亿元普及至不跳跃35亿元。3月，世纪证券告示，其旗下另类投资子公司世纪证券投资（深圳）有限公司完成筹建经由，负责得回业务开展资质。

　　部分券商将另类投资视为做事科技革命的遑急捏手。中泰证券、南京证券等券商在定增召募阐扬书中示意，拟参加资金用于另类投资业务，对准“专精特新”企业做事。“投早、投小、投硬科技”成为多家券商另类投资业务的显明特质。

　　在田利辉看来，增资方并非逆势豪赌，而是具备两项中枢资质：一是确立了产业知悉启动的主动投资才能，开脱通谈依赖；二是依托母公司投行名堂质料优良，跟投钞票具备安全边缘。

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　　“券商另类投资已从往常的执照红利模式，逶迤为以名堂甄别、投后赋能、退出处理为中枢的专科才能竞争。”田利辉示意，政策分化的骨子是风险偏好的感性分层。

　　（著作起原：上海证券报）

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