证券时报记者 王蕊

　　2月13日，春节前的临了一个往来日，盛名材料科技公司沃尔核材行将在港股弘扬挂牌往来。在这只新股的基石投资者名单中，全球顶级量化往来公司Jump Trading在列。更早一些时期，澜起科技的港股IPO也招引了包括瑞银资管、摩根大通资管、安本（abrdn）在内的多家国表里长线资金。

　　“全球当今达成了更多共鸣，那便是中国有许多‘China for Global（走向全国）’的企业，尤其是许多科技畛域、半导体赛谈上的全球龙头，获得许多国际老本招供，哪怕港股商场PE并不算低，但投资东谈主如故看好永恒的增永恒景。”瑞银集团全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹近日在经受记者采访时示意。

　　港股科技企业IPO受热捧

　　2月9日，澜起科技港股上市首日涨幅达到了63.72%，刷新了最近20年A+H股上市首日涨幅的新高。手脚一家全球卓越的无晶圆厂集成电路联想公司，澜起科技专注于为云筹备及AI基础措施提供互连惩处有筹划，近来备受老本追捧。

　　从刊行来看，澜起科技这次港股IPO最终已毕上抛弃价，17家基石投资者共认购约4.50亿好意思元，占绿鞋后刊行限制约43%。其中包括：瑞银资管、摩根大通资管这么的全球长线基金；策略类的阿里巴巴、云锋基金；以安本为代表的老牌长线欧洲资金；以及中邮答理、泰康东谈主寿等内地传统长线资金。

　　“在顶尖的主权基金、高质地国际长线资金、中资长线资金和策略投资者的繁荣需求守旧下，国际刊行部分最终已毕37.67倍逾额认购。”朱正芹认为，这一技俩不错看作是宁德期间之后港股IPO的最强簿记，共有500多家投资东谈主下单，全体的认购金额、投资者参与数目，王人创了记录，长线资金比例也相配高。

　　需要详确的是，澜起科技并不是国际资金追捧的唯独科技类技俩。本年1月，“AI六小虎”中的MiniMax和智谱接踵登陆港交所，均在刊行阶段就遭到全球机构投资者疯抢。其中，MiniMax引入了14名基石投资者，如阿联酋阿布扎比投资局（ADIA）、Aspex、MiraeAsset、Eastspring、阿里巴巴、泰康东谈主寿、汇添富香港、易方达基金等盛名机构，共计认购3.5亿好意思元，认购占比接近68%。

　　外资布局逻辑生变

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　　“许多东谈主正本认为，投中国企业是冲着中国的工业制造上风。但近期上市的豪威集团、澜起科技等半导体赛谈的企业，正在改变国际投资者投资中国企业的逻辑。”朱正芹告诉记者，这些企业不仅仅中国的龙头企业，如故全球的龙头企业，不管是销售如故利润率王人处于较高水平。尤其2025年联系科技企业成为全球AI武备竞赛中不成或缺的节点，进一步受到商场的招供。

　　她还共享了另一个变化趋势。2024年9月好意思的集团港股上市，天然商场相似反映很好，九游会app但国际长线资金仍相配抉剔，只关怀少数行业，投资宗旨也偏好不到两位数PE的低估值企业。到了2025年1月，DeepSeek大幅进步了外资对中国钞票的关怀度，外资也逐渐看好十几倍、二十倍市盈率的行业龙头。如今跟着更多稀缺的科技类钞票在港股商场上市，商场关于“China for Global”热衷的进程进一步放大。

　　“国外投资东谈主更多如故看前瞻市盈率，这亦然为什么有许多亏空企业市值也很高。比如说半导体行业，其实盈利爬坡不错很快。”朱正芹示意，要是好的公司增永恒景强、竞争力强、护城河高，国际长线资金关于价钱容忍度会高许多，他们如故但愿大略投永恒不错跑出来的企业。

　　优质企业招引力大

　　“基石投资能否赢利，商场大势研判和公司质地分析是两个要道的决策维度，此外仍需关怀对主商业务的协同、投资组合补充和钞票稀缺性，若禁售期终局后有赢利需求，还需研判商场彼时流动性环境及公司能否纳入互联互通宗旨。”华泰证券策略猜想团队认为。

　　谈到禁售期，朱正芹示意，六个月的港股禁售期意味着，基石投资者至少对商场的信心大略督察九个月，因此他们常常愈加从基本面动身。“咱们（瑞银）也相似看好AI大赛谈之下的多个细分场景的龙头，比如具身机器东谈主、大模子、芯片等局势，中国企业在这些方面王人有很大上风。”

　　与此同期，比较于好意思股的同类企业，港股联系公司的估值尽管也曾流程了十分进程的树立，但目下市盈率仍处在极具招引力的区间，这也在一定进程上进步了国际投资东谈主成立港股科技企业的兴趣。

　　国联民生证券首席经济学家陶川也提到，从历史规章来看，作陪A股休市，港股在春节假期时刻常常具备较强高潮动能。重复面前科技行情的催化作用，以及东谈主民币强势增值带来的资金回流，港股科技手脚全球科技板块的估值凹地，有望在春节假期领先迎来补涨。

　　毕马威中国香港老本商场组阁下合资东谈主刘大昌近日示意，越来越多高技术及生物科技企业聘用来港上市，外资参与度合手续进步，进一步彰显中国香港地区手脚中国钞票及高技术投资家数的上风。跟着政策合手续鼓励变调及新经济畛域的发展，除了A+H上市势头合手续外，预期2026年也将是高技术企业上市的要道一年。

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