近日，瑞银集团与高盛接踵败露了松手旧年四季度末的执仓论说，论说涌现，两大外资巨头旧年四季度对英伟达、微软等好意思股科技巨头奉行了大手笔减执，激发商场轻柔。日前，除英伟达外，好意思股科技“七巨头”均已败露最新财报，财报涌现，巨头们均策划大幅加多老本支拨。2月以来，亚马逊、谷歌、META、微软等个股股价出现权贵下落。

　　业内东说念主士暗意，尽管现时商场对财报败露的无数老本开支的酬谢率出现疑虑，但这轮投老本色上是对改日分娩力的计谋性布局，AI的遥远产业趋势也曾明确。

　　多只科技股遭大手笔减执

　　近日，瑞银集团和高盛接踵向好意思国证券来去委员会（SEC）递交了松手2025年12月31日的第四季度执仓论说（13F），论说涌现，两家机构均对多只好意思股科技巨头进行了大手笔减仓。

　　具体来看，旧年四季度，瑞银集团减执了1004.2万股英伟达，减执幅度达11.47%；减执微软232万股，减执幅度为7.64%；减执苹果526.7万股，减执幅度为10.57%；减执亚马逊165.8万股，减执幅度为4.57%；减执谷歌220万股，减执幅度为9.05%。此外，nba比赛外围下注app瑞银集团对好意思光科技、甲骨文、AMD、西部数据等科技股也进行了不同进度减执。

　　左证高盛最新败露的执仓论说，旧年四季度，高盛减执了319.7万股微软，减执幅度为5.86%；减执247万股特斯拉，减执幅度为8.27%；减执343.3万股博通，减执幅度为9.33%；减执241.4万股META，减执幅度为13.51%。

　　AI插足变现才调遭质疑

　　近期，好意思股科技“七巨头”中除了英伟达，其余六家均已公布了最新财报。左证最新败露的财报，科技巨头们均策划大幅加多老本支拨。具体来看，Meta暗意2026年全年老本支拨最高将升至1350亿好意思元，九游会增幅可能达87%；谷歌策划本年最高插足1850亿好意思元；Alphabet公布了1850亿好意思元的老本支拨策划；亚马逊更是晓示2026年老本支拨策划达2000亿好意思元。

　　财报败露后，上述公司的股价大多出现一定波动。Choice数据涌现，松手2月11日，亚马逊、谷歌、META、微软2月以来永诀下落14.72%、8%、6.67%、6%。

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　　沪上一位外资公募基金司理在给与上证报记者采访时刻析称，此轮下落的中枢原因在于商场对科技巨头执续加码AI投资的酬谢才调初始产生质疑。往日两年，商场对AI干系老本开支容忍度较高，唯一公司晓示加大插足，股价相似便会高潮。但现时投资者初始更轻柔AI投资的明确酬谢（ROI），对执续高开支但闭环不昭着的形式发扬出担忧。

　　“AI技巧的价值最终需通过下贱应用完结贸易化闭环。面前除编程、法律、医药研发等少数垂直界限外，尚未出现大限制、高渗入的‘杀手级应用’，这使得上游算力及模子投资的诈欺率与盈利远景存疑。”该基金司理补充。

　　不外，也有不雅点合计，尽管商场短期内对老本开支的酬谢率存在疑虑，但这轮投老本色上是对改日分娩力的计谋性布局，AI的遥远产业趋势也曾明确。

　　惠理集团投资组合总监盛今在给与上证报记者采访时暗意，从好意思股科技巨头近期败露的财报来看，东说念主工智能正从技巧探索期迈入限制化应用与基础按次长远的新阶段。这一阶段呈现出算力插足执续加码、AI Agent沉稳走向实用化、云做事重心从模子运营转向资源调治等彰着趋势。好意思股科技巨头的计谋与业务标的或将从往日的“ALL in AI”，沉稳演进为“AI in ALL”。

　　国海富兰克林基金司理狄星华对上证报记者暗意，不雅察科技巨头最新财报不错发现，现时科技行业对算力资源的需求强度执续超出商场预期。岂论是大型互联网企业照旧零丁云做事商，深广响应算力供应也曾垂危，AI基础按次正处于需求快速扩展阶段。

　　从发展旅途上看，东说念主工智能界限现时呈现出两大特质：一方面，头部公司执续推动模子技巧改造，发奋于于建筑更重大、更前沿的大模子；另一方面，也有部分公司初始在现存模子基础上优化成本、升迁成果，变成互异化的竞争策略。尽管旅途不同，但总共科技行业正共同朝向通用东说念主工智能（AGI）的指标加快鼓动。

　　在狄星华看来，现时AI发展的主要瓶颈仍汇注在算力层面，不仅体面前GPU等中枢芯片的供应垂危，也波及电力保险、存储容量、网罗带宽等基础按次的配套才调，其将执续轻柔技巧演化的新动态与阻塞点，并沿着产业链的各个尺度挖掘具有成长后劲的投资契机。

　　作家：王彭

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